剛才彭主任已經(jīng)把今年頭兩個月的經(jīng)濟形勢作了非常全面的提綱挈領的總結(jié)。我今天用一些圖表給大家強化一下，具體說明一下情況。
      2014年經(jīng)濟形勢和前兩年相比要更加嚴峻。從增長角度看，現(xiàn)實和目標之間的距離比過去要差得多，如果今年不做更多政策上的努力，經(jīng)濟增長速度要達到目標很難。全世界對中國經(jīng)濟形勢表現(xiàn)出普遍擔憂，而且擔憂還在加劇。經(jīng)濟增長速度從2013年第4季度開始下滑，可見經(jīng)濟增長在增量部分非常嚴重地依賴政策拉動，政策稍微放松，經(jīng)濟增長速度就降下來。全球經(jīng)濟增長對中國的“悲觀論”基本上基于三個擔憂：一是會否出現(xiàn)中國式的金融風暴。二是中國的房地產(chǎn)會否崩盤。三是中國經(jīng)濟會否出現(xiàn)硬著陸。最大的擔憂其實在于房地產(chǎn)。如果說中國政府還有能力解決金融風暴的問題，那是由于中國政府控制資源相當龐大，還可以繼續(xù)往前走，還能夠保持經(jīng)濟增長，還可以開始更多的投資項目。
      增長下滑從原因角度來講是因為中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期。轉(zhuǎn)型期最大的問題在于，隨著改革的堅決和深化，老的模式下的經(jīng)濟增長引擎增長動力逐漸趨弱，新的經(jīng)濟增長引擎正在形成，而且是發(fā)散的。新的經(jīng)濟增長引擎動力很難彌補老的經(jīng)濟增長引擎的失速。這就取決于政府在政策上怎么做。
      今年和去年相比，外部經(jīng)濟形勢好的非常有限。美國經(jīng)濟恢復增長已經(jīng)不成問題，主要的問題是新的美聯(lián)儲主席耶倫可能不如市場判斷的那么溫和，她可能會更加剛性和進取，美國經(jīng)濟增長可能比市場預期的要稍小一些。歐洲經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)觸底，歐洲經(jīng)濟最大的問題有兩個，一是通縮，二是恢復經(jīng)濟增長的動力不足。這就是為什么這次習總書記去法國訪問，法國人會花這么大的力氣接待，就是希望中國成為外部刺激力量，幫助法國經(jīng)濟往上抬。法國去年的經(jīng)濟只有0.4%，今年希望能增長1%以上，這需要一個很大的推動。
      總體評價，今年中國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力達不到7%。如果要達到7%以上，必須通過內(nèi)在努力——政策上的努力。這四個圖非常明確的說明2014年經(jīng)濟增長是放緩的。左上方的圖表示季度增長率年化后，2014年第4季度的經(jīng)濟增長速度會降的比較多。從今年頭兩個月的情況來看，工業(yè)的增長速度和工業(yè)PMI都是趨降的。PMI有兩種，統(tǒng)計局的“物聯(lián)”的PMI和“匯豐”的PMI。今年1-2月份工業(yè)增長速度雖然還有8.6%，但是1月的月環(huán)比只有0.51%，換算成年率，全年增長速度只有6.8%；2月環(huán)比增長0.61%，換算成年率只有增長7.6%，速度是遠遠不足的。
      固定資產(chǎn)投資?？梢钥闯?，投資增長雖然從2013年1-2月的19.6%降到2014年1-2月的17.6%，但是更嚴重的問題是項目準備不足。在建項目的預算投資總增長率只有16.3%，更嚴重的問題是新開工項目的預算投資增長只有14.6%，后續(xù)項目準備遠遠趕不上今年預計的投資增長。今年國家發(fā)改委定的投資的增長速度是18.4%，要達到這個數(shù)，現(xiàn)在需要準備更多的后續(xù)項目。
      消費。消費2014年1-2月的增長比想象的要慢得多，總理講可能是網(wǎng)絡商務部分的消費沒有統(tǒng)計進來，即便統(tǒng)計起來，改變這種趨弱的狀態(tài)也是很難的?，F(xiàn)在公款消費被抑制住以后，私人的消費如何提上去，短期來看也很難辦。
      出口。過去中國出口的增長和歐美經(jīng)濟形勢的彌合度非常高，對歐美日G3的出口占中國的50-60%，G3經(jīng)濟形勢的景氣對于中國出口的增長發(fā)揮了相當大的作用。2013年開始中國出口趕不上G3的經(jīng)濟增長，中國現(xiàn)在在國際市場上的競爭力大規(guī)模下降。從速度來看，由于人民幣利差和人民幣單向升值，導致了大規(guī)模的人民幣套利交易，大量的外匯進來，我個人估計2013年大概有3500億的熱錢流進中國變成中國外匯儲備。大量的資金流入是通過假出口進來的，從2013年統(tǒng)計數(shù)字上看，出口增長7.8%，我個人認為不高于4%。2014年1-2月份出口與去年同期比下降1.6%。另外一個角度來看，2013年工業(yè)出口交貨值還有5.7%的增長，2014年1-2月份工業(yè)出口交貨值的增長只有2.7%，這個速度非常慢。
      全社會的發(fā)電量和鐵路運輸量。李克強總理很重視經(jīng)濟增長指標估計與實物量增長互相印證，從印證關(guān)系的角度來講去年經(jīng)濟增長是不錯的，去年發(fā)電量的增長達到了7.5%，貨運量的增長達到了9.9%。但是今年1-2月份以來的印證關(guān)系也表明經(jīng)濟變得更差。換句話講，實物量的增長不能說明經(jīng)濟增長的估計。
      我們做了一個簡單的測算。如果工業(yè)增長速度決定GDP增長速度的話，其他條件不變，2014年一季度的GDP增長只有6.8%，如果把其他因素考慮進去的話，比如，服務業(yè)繼續(xù)優(yōu)于第二和第三產(chǎn)業(yè)，今年應該說一季度經(jīng)濟增長速度不高于7.2%，按照季度環(huán)比年化率來看大概只有5.3%的增長。過去3年一季度的季度環(huán)比都很差，今年一季度的環(huán)比更差。
      看看理由。第一，從圖上看中國經(jīng)濟增長在2007年達到頂峰，2008年之后中國經(jīng)濟客觀上已經(jīng)進入到“次高增長階段”，中國政府如果認識到這一點，當時我們就應該順勢而為把中國經(jīng)濟增長速度調(diào)下來，不要花4萬億，現(xiàn)在的問題也不會那么嚴重，但是我們把調(diào)低經(jīng)濟增長的時間往后推了。
      2012年以前，中國政府從增長角度來看基本上不費力。從2012年以后，增長速度每年都需要拉著脖子才能往上漲，今年定的7.5%的經(jīng)濟增長目標超過了現(xiàn)實的狀態(tài)。從TFP（全要素生產(chǎn)率）角度看，從2009年以來，盡管我們努力，但是增長速度從前面10年左右的時間段中的4.6%下降到現(xiàn)在1.8%。前幾天跟一個研究宏觀經(jīng)濟的教授討論這個問題的時候，他認為2012年以來全要素生產(chǎn)率是負增長，也就是說我們2012年以來，對GDP增長的估計數(shù)他們基本不相信，說我們是高估的。從另一個角度看，改革與經(jīng)濟增長客觀上存在逆周期的狀態(tài)。包括1984年和1992年，除了2001年這一輪的改革基本上是利用了國際上中國進入WTO以后的增長，否則每個周期都是下降的，客觀上我們已經(jīng)看到這種經(jīng)濟增長下降的狀態(tài)了。
      出口。我們不再有可能繼續(xù)掌握利用國際市場上的力量，我們現(xiàn)在很難用出口對GDP產(chǎn)生一個推動或拉動作用。再加上現(xiàn)在還有經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)型，要進行調(diào)節(jié)，有很多的政策，比如反腐對經(jīng)濟形勢的影響、地方債風險的控制、影子銀行的調(diào)節(jié)、環(huán)保節(jié)能、清理產(chǎn)能過剩都是對現(xiàn)在經(jīng)濟增長向下拉的力量。過去4年以來，影子銀行在經(jīng)濟增長以及融資的過程中起到?jīng)Q定作用。現(xiàn)在我們要把這塊壓縮，整個社會出現(xiàn)了融資總規(guī)模的收縮和融資成本的上升，所以今年遇到的壓力是比較大的。我們就很難說今年能不能保持經(jīng)濟增長速度那么高。
      今年的經(jīng)濟增長取決于三個因素：一是舊模式下的經(jīng)濟增長引擎的動力還有多少？如果不改革，舊制度下的經(jīng)濟增長動力還能保持。改革越深，這塊失去越大。二是新的經(jīng)濟增長動力現(xiàn)在正在形成和培養(yǎng)。三是現(xiàn)在的政策。今年經(jīng)濟運行的狀態(tài)取決于這三個因素的交接以及怎么發(fā)生變化。比如民間資本投資在壟斷性行業(yè)可以帶來多大的投資增長，這個未來增長多少取決于改革步伐多大；服務業(yè)大有可為，現(xiàn)在出現(xiàn)了大規(guī)模的供給不足而不是需求不足，這塊可以做大；還有消費。這三塊因素需要解決。政策的東西我不講了。